快讯 解读SEC委员皮尔斯观点：链上金库与借贷的证券法适用框架 政策 11小时前 0 阅读 SEC委员海斯特·皮尔斯重申，将传统金融活动迁移至区块链并不自动豁免证券法监管。她重点分析DeFi金库（区分管理型与无管理型）可能构成豪伊测试下的投资合同，并触及《投资公司法》；链上借贷凭证需依据雷夫斯案判断是否为证券。皮尔斯强调监管以实际行为为准，金库管理人、参数设定者等可能被认定为投资顾问，合规结果取决于产品架构细节而非自动化程度。
