SEC委员明确Howey测试适用于DeFi金库，259亿美元链上资管市场面临监管重塑
美国SEC委员Hester Peirce发表声明，首次将Howey测试明确应用于链上金库和去中心化借贷策略，重点关注决策权而非代码。监管矛头指向对用户资产配置行使实际控制权的“策展人”，影响范围涵盖流动性再质押、收益聚合器等全权委托型DeFi服务，涉及约259亿美元总锁仓价值。Morpho代币MORPHO当日下跌约5%。市场正通过投资者资格审查、KYC渠道、资产白名单等过渡策略应对，但历史经验表明，制度化注册与合规才是长期出路。