SEC委员皮尔斯警告：DeFi金库与借贷策略不因去中心化而豁免证券法

美国SEC委员赫斯特·皮尔斯在7月22日发表声明，明确表示将金融活动迁移至区块链并不自动脱离联邦证券法管辖。她强调，DeFi收益金库、策展人及自动化借贷策略中若存在自由裁量决策（如设定借贷参数、选择投资策略、风险管理），用户对管理者产生实质性依赖，可能符合“投资合同”定义，面临《豪威测试》审查。皮尔斯提醒，技术自动化不能掩盖背后的人为干预或集中控制，项目方应审慎评估法律风险，仅以“去中心化”标签规避监管已难以为继。此声明虽为个人观点，但传递出SEC加强对DeFi协议审查的信号。