美国证券交易委员会（SEC）委员Hester M. Peirce表示，将金融活动迁移至链上并不能使其免受联邦证券法约束。监管取决于DeFi金库如何配置资产、管理收益及分配决策权；同时，决定利率、贷款价值比和清算阈值的借贷协议也可能落入现有证券或投资顾问规则范畴。Peirce强调需进行事实特定评估而非笼统分类。与此同时，比特币抵押贷款市场正在分化：中心化平台如Ledn提供波动性证明贷款以避免价格触发的清算，Unchained则采用多重签名托管增强链上控制。截至报告期，Ledn持有约7.14亿美元（19685枚BTC）未偿贷款，自2018年以来累计处理超100亿美元贷款。链上与链下借贷模式正围绕合规、资本效率和托管透明度日趋专业化。
