实际收益率高企压制比特币，债务扩张难成上涨动力

尽管美国联邦债务逼近40万亿美元，比特币过去一年却下跌47%，而黄金同期上涨34%。截至周三，10年期美债实际收益率升至2.42%，较比特币历史高点当日的1.84%上升58个基点，显著提高无收益资产比特币的持有机会成本。当前比特币价格约63,837美元，较历史高点126,080美元回落近50%。美国财政部发行420亿美元10年期国债，中标利率4.683%创2007年以来新高，30年期收益率突破5.24%。美联储政策不确定性推升期限溢价，且内部分歧明显。7月CPI同比上涨3.4%，实际收益率维持高位，比特币反弹需等待收益率回落。