NeoCloud领涨美股科技股：AI基建稀缺资源与多重杠杆驱动估值重估
本轮美股科技股反弹中，以CoreWeave、Nebius为代表的NeoCloud企业领涨。市场将其重新定价为持有稀缺电力与数据中心容量的基础设施运营商。CoreWeave Q2营收达25.75亿美元，backlog高达1040亿美元；Nebius ARR达30亿美元。三重杠杆（经营、融资、权益）放大上行弹性，但执行风险同步放大。核心逻辑从GPU转向电力容量，比特币矿场转型者凸显“谁先拿到电，谁先变现算力”。未来关键在订单能否兑现为现金流。