宇树科技IPO定价遭质疑：人形机器人商业化落地仍遥远，估值泡沫风险凸显

宇树科技科创板发行价定为150.80元/股，对应市值609.93亿元，网上申购吸引978万户散户参与，中签率创科创板新低。但市场对其高估值质疑不断：发行市盈率219.23倍，远超行业均值38.56倍；场外加密永续合约平台报价一度折合市值超2400亿元，约为发行价四倍。据问询回复，2025年前9个月人形机器人真正用于工业场景的收入仅1570.20万元，占总收入不足3%，主要客户为科研教育。2026年一季度扣非净利润同比下滑52.55%，增速断崖式回落。机构普遍认为估值“走在业务前面”，一旦情绪退潮或面临大幅回调。