链上数据揭示：长期持有者持续囤币，但新需求不足限制比特币反弹

据CryptoQuant数据，比特币短期持有者SOPR为1，平均处于成本线；taker买卖比率略微偏向主动卖出。稳定币供应比率达11.58，显示购买力有限。近两月比特币多在6万至6.6万美元间震荡。长期持有者供应量创历史新高，HODLer信念增强。然而，表观需求与发行量比值为-5.43，已连续五个月为负，表明新币增长乏力，价格反弹未获需求确认。净年龄流量为-85.5k BTC，显示有8.55万枚比特币从年轻币转向一年以上类别，反映囤积行为。整体看，市场处于筑底阶段，但需需求与发行量比值升至1以上、净年龄流量转正，方可确认牛市趋势转变。