SK海力士Q2利润暴增557%但股价重挫15%：存储牛市逻辑生变？

SK海力士2026年Q2营收79.32万亿韩元，同比增257%，营业利润60.54万亿韩元，同比暴增557%，营业利润率76%创纪录。但因低于市场“超满分”预期，股价盘中重挫逾15%。公司称部分高附加值产品（如HBM4）出货推迟至下半年，导致均价承压，非需求转弱。HBM4已量产出货，HBM4E完成样品，企业级SSD收入翻倍，全栈AI存储需求扩张。公司已与约10家客户签五年期长期协议，2026年资本开支预计40万亿韩元聚焦高端产能。市场担忧盈利可持续性与资本回报，但结构性需求支撑下存储牛市尚未结束。