债市压力成AI牛市最大威胁：30年期美债收益率创15年新高，融资成本飙升或倒逼美联储加息

美国银行首席策略师Michael Hartnett警告，债券市场正成为AI牛市最危险变量。截至7月27日，30年期美债名义收益率升至5.2%，实际收益率达3%，均创多年新高。Hartnett提出“FCI > EPS”框架，认为金融条件收紧对市场负面影响已超过企业盈利支撑。债市压力可能迫使美联储加息，市场已定价9月加息。超大规模云服务商信用风险飙升，CDS升至历史最高，AI资本开支逻辑遭质疑。工业半导体组合自6月高点累计下跌21%，超大型科技股正努力守住200日移动均线。Hartnett建议短期做多防御性股票、高股息股票和长久期债券，做空银行股、科技股和工业股。黄金与比特币正在2026年悄然筑底。