股价越跌代币越多：代币化股票一年市值增7.6倍，增发成主引擎

快讯：截至9月30日的一年，代币化股票（封装股票）市值增长7.6倍至31.4亿美元，增长几乎全部来自发行方增发。存量代币新增供应18.9亿美元，价格波动抹去1.21亿美元；新上线53个代币再增9.95亿美元。119个可比标的中110个供应量增长，60只股价下跌中有58只仍增发，Strategy股价跌52%但代币供应增54倍。交易所上线决定节奏：Ondo上线Binance Alpha、币安bStocks、Robinhood公布股票代币等事件后一周，封装市值增7.7%至10.1%，高于3.9%的周度中位数；SEC相关动作后一周增幅不足3%。Ondo、xStocks、bStocks三家期末各占封装市值25%至31%。第三季度大型代币收盘价与股价差距中位数8个基点；周末股票市场关闭时，代币仍成交2.84亿美元。Hyperliquid XYZ股票永续9月日均成交14.3亿美元，为代币化股票现货8.08亿美元的1.8倍。SEC 9月17日豁免允许带投票权和分红的代币化美国股票进入新交易场所，最早2026年10月17日开业；Ondo已发行两款美国代币。保守预测到2030年12月封装股票规模达636亿美元。