IMF：代币化股票需求真实，但仍波动剧烈、流动性不足且高度集中

国际货币基金组织（IMF）最新《全球金融稳定报告》显示，代币化股票市场虽小，但已出现真实需求：超过一半的交易发生在美国常规市场时段之外，约80%的交易不足一整股，反映散户对零碎股权的兴趣。IMF 研究了特斯拉、英伟达和标普500等五种流动性最高的代币化美股，覆盖11个交易场所、365天数据。报告称，链上价格包含真实信息，传统股票重新开盘后吸收了代币化股票隔夜价格波动的87%至99%。但代币化股票波动性约为标的股票的1.5倍，流动性远低于传统股票，在去中心化交易所中价格偏离传统市场更明显。市场总规模约23亿美元，Ondo Finance 和 Backed Finance 的 xStocks 占比超过70%，二者均发行不涉及直接持股的合成代币。IMF 提示，鉴于市场仍处早期阶段，结论应谨慎解读，目前系统性风险有限，并建议监管机构考虑为24/7交易设置熔断机制，并密切监控其与传统市场的联系。报告发布之际，NYSE、ICE、Securitize、Cboe 和 Coinbase 等美国机构正加速布局代币化股票与相关产品。