代币化美债崛起：日交易量达3000亿至3500亿美元，系统性风险隐现

IMF最新《全球金融稳定报告》显示，代币化美债正成为高效“新接盘侠”。当前代币化资产主要集中在以美债为核心抵押品的质押式回购市场，日交易量稳定在3000亿至3500亿美元。代币化将发行、交易、付息与结算压缩至统一可编程账本，支持7×24小时交易、碎片化所有权和隔夜价格传导，但其规模仍远低于美国传统回购市场每日约13万亿美元。IMF指出，广泛采纳仍面临法权界定、监管对齐、互联互通与安全结算四大瓶颈。报告警告，全代币化可能削弱传统金融缓冲机制，放大瞬时挤兑与连锁抛售风险，建议坚持技术中立、相同业务相同监管，并推动代币化平台与传统金融体系互操作。