黄金反弹面临杰克逊霍尔考验 加息预期降温支撑短期涨势

黄金近期录得1月以来最强单周表现，矿业股创2008年来最佳五日涨幅，但年内回报率仍接近归零。7月CPI数据温和推动加息预期大幅降温，9月加息概率一周内下降超20个百分点，黄金受此提振突破50日均线。但分析师强调，当前并非降息交易，美联储仍可能维持利率在3.50%–3.75%区间。长期支撑因素未变，财政赤字、地缘风险及全球央行持续购金仍利好金价。杰克逊霍尔全球央行年会成关键变量，新任美联储主席沃什的政策沟通风格或加剧不确定性。若劳动力市场走弱而美联储坚持高利率，可能催生滞胀环境，进一步支撑黄金。技术面看，回调或为布局良机，但矿业股波动风险同步上升。