CPI降温助推黄金与比特币反弹，市场静待真正的恐慌性抛售信号

7月美国CPI意外放缓，年度通胀率降至3.4%，核心通胀率回落至2.5%，提振黄金上涨0.5%至每盎司约4436美元，比特币亦获小幅反弹。市场对美联储9月加息预期大幅降温，CME FedWatch显示维持利率不变概率达61.9%。但经济学家彼得·希夫警告，CPI数据或因月度平均计算法而具误导性，下一份报告可能重现通胀压力。链上指标aNUPL显示，长期持有者亏损程度超过整体市场，类似2018年12月和2022年11月周期底部特征，但跌幅相对温和，比特币较周期高点约低50%。分析师指出，市场尚未出现此前底部伴随的恐慌性抛售和彻底耗尽，比特币ETF可能吸收部分卖压。若aNUPL回升且守住更高低点，最坏阶段或已过去；反之，若指标恶化并伴随真实抛售，则可能迎来最后一轮下跌。9月美联储会议前还将公布一份CPI报告，或将为市场提供进一步指引。