CLARITY法案引爆代币合规风暴：90%代币面临法律身份与估值重构
《CLARITY法案》强制代币划分为CFTC监管的“数字商品”或SEC监管的“投资合约资产”，终结法律灰色地带。UNI、AAVE等90%主流代币陷入身份困境，传统估值三支柱（投机溢价、治理溢价、效用需求）集体崩塌。项目方转向Buyback & Burn避险策略，但GMX销毁10%供应后币价仍暴跌70%，证明机制非万能。双层合规模型浮出水面，但同币权利不一致存法律难题。行业未来取决于SEC是否出具无行动函、双层模型能否标准化或代币与基本面永久脱钩。