黄金重返4350美元上方，贵金属反弹是修正结束还是新行情起点？

Sprott Asset Management最新报告指出，2026年以来黄金白银下跌属长期牛市中的周期性修正，而非趋势反转。截至8月7日，黄金已重返4350美元/盎司上方，创七周新高。CFTC数据显示，截至8月4日当周，黄金管理基金净多头升至13.2万手，为1月以来高位；白银净多头环比激增32%。同时，投机者单周削减约130亿美元美元多头，创六年最大降幅。世界黄金协会数据显示，二季度全球央行净购金289吨，环比近五倍增长，但上半年总量仍为2022年以来最低。白银方面，2026年预计连续第六年供不应求，但工业需求同比下滑3%，光伏用银需求骤降19%。机构认为，长期牛市基础未被破坏，但短期反弹能否延续，仍需观察央行购金持续性、美元及实际利率走向等关键变量。4350美元成为检验贵金属长期叙事的重要关口。