大摩下调目标价至38美元，Circle 95%收入依赖USDC利息暴露盈利困局
摩根士丹利将Circle目标价从106美元大幅下调至38美元，评级降至“低配”。财报显示，Circle第二季度总收入7.013亿美元，其中储备利息收入占比高达95%，而支付、结算等非利息收入环比下滑至不足5%。市场担忧其过度依赖美联储利率政策及USDC流通规模，新业务尚未形成规模收入。Circle CEO仅宣布与Coinbase按原条款续约，未给出实质性增长方案。分析人士指出，短期内缺乏上涨催化剂，投资者需警惕高波动风险。