PMI 释放 2017、2021 年宏观信号，但本次比特币周期面临关键考验

最新数据显示，美国 ISM 制造业 PMI 升至 55.6，创 2022 年 6 月以来新高。分析师指出，PMI 持续高于 55 曾对应 2017 年和 2021 年加密货币大牛市，当时总市值分别突破 5000 亿和 2 万亿美元，比特币分别上涨 1336% 和 59%。然而，本次比特币仍处下行趋势，2026 年内跌幅超 25%，且链上抛压明显：BlackRock 向 Coinbase Prime 转入 1948 BTC（约 1.22 亿美元），矿工一周内卖出约 1774 BTC（约 1.12 亿美元）。长期 dormant 供应也开始流动，3-5 年和 5-7 年比特币流入交易所数量分别激增 595% 和 1016%。与此同时，市场对下次 FOMC 会议加息概率定价为 64%。强 PMI 能否对冲抛压，成为比特币能否站稳 6 万美元的关键观察点。