全球AI牛市杠杆风险高企：美股融资余额创新高，韩国股市熔断频现

在AI浪潮推动下，美股与韩国股市屡创新高，但杠杆资金已逼近危险阈值。美国金融业监管局数据显示，美股融资余额同比飙升54%至1.4万亿美元历史峰值；杠杆ETF总资产在70天内从1150亿猛增至2200亿美元。韩国KOSPI指数年内涨87%后近期剧烈震荡，6月下旬单日暴跌10%触发熔断，随后再熔断。中金研报指出韩国广义杠杆达271万亿韩元，标的资产下跌16%-36%即可触发大规模追保。杠杆ETF顺周期效应显著，做市商对冲机制或形成负反馈循环。融资成本飙升，标普500隐含融资利率一度飙至+140基点，刷新2020年12月以来新高。摩根士丹利警告非线性风险积累，去杠杆或引发市场剧烈冲击。