动量策略历史性崩解：市场情绪从FOMO急转FOH，三季度波动或贯穿
高盛交易员警告，全球动量策略正经历历史性溃败，已连续五周下跌。杠杆ETF遭遇前所未有抛售，韩国市场杠杆ETF规模腰斩。美国高动量与低动量股票对冲组合单日暴跌8%，投资者从“怕错过”迅速转向“怕持有”。AI叙事逻辑根本转变，市场焦点转向回报率与债务可持续性，高盛估算AI主题估值已大幅透支。技术面显示个股波动率飙升但相关性极低，做多波动率策略有结构性支撑。资金从高动量板块流向防御性资产，黄金避险需求升温。预计三季度高波动持续，建议采用哑铃策略应对震荡市。