花旗：上调中国股市至超配，战术性下调韩国至中性

花旗研究最新报告指出，新兴市场涨势高度集中，扩散行情成下半年核心命题。基于此，花旗作出三项关键调整：将韩国从超配战术性下调至中性，因其KOSPI隐含波动率飙升，受AI资本开支可持续性、数据中心地方阻力及开源模式冲击三重压力；同时将中国从中性上调至超配，理由包括仓位轻、油价下行、全球增长改善及估值吸引力，恒指2026年预期市盈率仅9.4倍，目标29600点。此外，墨西哥从低配上调至中性。花旗维持MSCI新兴市场指数年底目标1870点，首次给出2027年中目标2050点，但整体对新兴市场维持中性，需看到更广泛市场的EPS拐点才重回超配。AI主题仍结构性看多，亚洲内存厂商2026-27年自由现金流将大幅攀升。