芯片股回调非AI周期终结，产业链利润再分配至云服务商
全球芯片板块近期剧烈调整，DRAM ETF高点回撤25%，半导体ETF两周跌12%。Meta宣布出租富余算力引发市场对“囤卡潮”退去的担忧，三星财报验证存储芯片利润暴涨依赖行业周期而非个体优势。摩根士丹利策略师Michael Wilson认为这是轮动而非终结，建议减持半导体转向超大规模云厂商。阿里巴巴单日暴涨11%成为新轮动信号，资金正从“卖铲子”的芯片厂流向“用铲子挖矿”的云平台。AI故事远未结束，主角正在更换。