比特币需求依然疲软，反弹基础脆弱

7月初比特币波动性和清算量较6月有所下降，但需求并未恢复。现货ETF自5月中旬以来净流入寥寥，仅7月2日后连续三天为正。表观需求指标（新发行与一年未动供应之差）2026年全年为负，虽近三周改善至-7.5万BTC，但仍远低于年内最低-27.5万BTC。杠杆率升至0.241，高于100日均线，资金费率转正，显示投机兴趣回升，但现货价格走弱，任何反弹都缺乏买盘支撑。