比特币熊市后期信号密集出现：ETF抛压初现缓解，链上指标指向周期底部

CryptoQuant分析师Axel Adler Jr.于7月4日指出，比特币已进入熊市后期阶段。美国现货比特币ETF于7月4日录得2.23亿美元净流入，为5月初以来最大单日流入，显示抛压缓解迹象。链上数据密集支持底部观点：已实现盈亏比降至-0.25，为43个月最低；亏损供应量首次超过盈利供应量；长期持有者掌控79%流通供应。巨鲸在两周内增持27万枚比特币，与6月ETF创纪录的40.6亿美元净流出形成对比。Adler强调，确认反转需满足三个条件：价格站稳200周均线（62660美元）、贝莱德IBIT ETF结束流出、6月CPI进一步回落。当前仍属熊市后期，尚未确认走出熊市。