Real Vision创始人Raoul Pal：多数公链注定消亡，仅四类模式可存活

Real Vision创始人Raoul Pal指出，大多数公链消亡并非丑闻，而是基础概率，类似互联网泡沫破裂。公链本质是平台市场，产品是区块空间，评估时应视作经济体，而非公司或单一代币。只有四类可能存活：独立经济体（以太坊、Solana、Sui等）、垂直专精（如Hyperliquid）、二层网络，以及BNB式中心化平台代币。其余无护城河通用公链在低流通、高FDV发行机制下将加速归零。Raoul Pal称，TVL、手续费等传统指标缺乏预测力，资金周转率与后续回报负相关，资金粘性、稳定币存量增长和开发者持续流入才是熊市幸存者的关键特征。满足这些条件才值得研究，否则只是同质化商品型代币。最终应关注采用情况，而非币价。