Blockworks分析师反驳“以太坊失去护城河”论：ETH仍具核心价值的十大理由

近日，Blockworks分析师Carlos称以太坊正失去最后护城河——流动性，并指出其代币化股票过去30天交易量仅2500万美元、约占供应量3%。同事Jake Koch-Gallup在0xResearch播客中反驳并撰文列出ETH依然重要的十大理由。他强调，市场对ETH估值包含货币溢价，当前市值超过去一年REV的1100倍；L2增长应视为以太坊生态扩张，Ethena在以太坊上的USDe份额仍占56%；若未来提高L2向主网发布数据的最低费用，或成新收入来源；稳定币份额虽降，但绝对规模仍将持续增长。十大理由包括：DeFi TVL占全行业65%、最强流动性与安全性、RWA资产管理龙头、机构与ETF及财库合计持有约13% ETH、Robinhood与Coinbase选择以太坊结算、贝莱德BUIDL基金首发主网、十年无全网宕机、最大开发者生态、36% ETH质押创新高、定位“密码学世界计算机”。作者认为，以太坊或不应仅用传统REV模型估值，而应被视为“世界计算机”，其价值源于网络效应、安全性与生态广度。