HTX Ventures研报：机构级混合架构成形，RWA抵押品与DeFi收益通道成融合关键

HTX Ventures发布研报指出，2026年CeFi、DeFi与TradFi加速融合，金融功能被拆解为托管、抵押品、执行、收益和风险管理等模块，由专业机构协同运作。代币化资产正成为新型抵押品，BENJI等代币化货币基金份额可作交易保证金并持续产生国债收益；机构通过Fireblocks、BitGo等通道接入Aave、Morpho等DeFi协议，专业风险管理人管理规模约92.6亿美元。但Stream Finance与KelpDAO事件显示，预言机、清算缓冲与责任边界仍待压力测试。HTX Ventures预计统一机构堆栈将逐步形成，并提出风险管理人规模恢复、同一抵押品多场所接受、美债收益率跌破3%后客户是否放缓三项观测指标。