比特币本轮回调32%远轻历史熊市，机构资金与ETF重塑市场周期

快讯：CoinDesk 10月6日报道，比特币在2025年10月6日创下逾126,000美元历史新高后回落至约85,453美元，跌幅约32%，明显轻于历史熊市。此前2013、2017、2021年高点后分别下跌69.7%、82.3%、74.6%。本轮周期中，比特币在2025年6月30日一度跌破59,000美元，最大回撤超53%，而历史最大跌幅多在77%至85%。HashKey Group高级研究分析师孙婷表示，本轮下行周期明显缩短，底部停留时间大幅减少。市场上涨更多由机构资金推动，包括现货比特币ETF、资产管理公司、家族办公室及企业配置。Primitive Fund联合创始人格里芬·阿登指出，ETF具有结构性买入机制，价格下跌时自动补仓。10月大规模清算后，整体杠杆率显著下降，抑制连锁爆仓。STS Digital美国负责人杰夫·安德森称，比特币年化波动率约40%，远低于历史均值80%以上，未来回撤或更小但上行空间可能受限。阿登警告，若30年期美国国债收益率进一步攀升，比特币熊市仍有深化风险。