费城联储：比特币小额钱包15分钟内跟单巨鲸，以太坊几乎无反应

费城联储发布WP 26-42工作论文，基于2017年12月至2025年12月31日链上数据与Whale Alert通知，分析超6,600笔比特币和5,000笔以太坊交易。研究将单次转账超5,000万美元视为巨鲸，排除交易所与智能合约。结果显示，比特币巨鲸买入警报后15分钟内，小额和中等钱包买入参与度上升14.81至23.72个百分点；卖出警报后卖出参与度上升12.95至29.52个百分点，均在1%水平显著。小额钱包活跃度从18.6%升至33.2%，中等钱包从33.8%升至57.9%。以太坊及WBTC未见可测量反应，最强非巨鲸卖家参与度仅变动0.76个百分点。比特币波动性在巨鲸警报后短暂上升，WBTC相关警报后达峰值；以太坊波动性低且稳定。研究归因于市场结构与信息不对称，并提示未验证因果关系或盈利，效应一小时内回归基线，WBTC跨资产联动待进一步研究。