MSCI重启指数剔除审查，比特币再临结构性抛压风险

MSCI于2026年8月启动新一轮咨询程序，拟对“非运营型公司”实施更严格指数纳入标准，市场担忧曾引发2025年10月“加密黑色星期五”的催化剂再度浮现。新框架以“运营资产占比低于50%”为核心门槛，并通过运营强度、费用强度、现金流、公允价值敞口及资本依赖度五项指标综合评估。基于2026年5月数据的模拟测试显示，Strategy、日本Metaplanet及铀矿公司Yellow Cake均被标记为潜在剔除对象。Strategy回应称“比特币和Strategy都不需要MSCI”，并已从单纯囤币转向主动流动性管理。分析指出，若MSTR股价相对其比特币净值折价扩大，将削弱其股权融资增持能力，影响市场结构性买盘。MSCI公众意见征询将于2026年9月30日截止，最终决定预计10月16日前公布。