Pump.fun 2.0：从发币工具到10亿美元收入的迷因币赌场，99.8%代币未能存活

据DeFiLlama数据，Pump.fun自2024年1月上线以来，累计协议收入已突破10亿美元。2026年Q1收入约1.083亿美元，Q2为7920万美元，截至6月底累计达11.3亿美元。平台通过PumpSwap等基础设施，将代币发行与交易无缝衔接，形成“交易所+娱乐平台+代币制造机”三重属性。然而，7月研究显示，5月8日至6月10日期间发起的83.29万个代币中，仅1651个在24小时内达到流动性门槛，毕业率仅0.198%，较2025年底的0.63%大幅下滑。尽管代币存活率极低，平台费用仍强劲增长，6月下旬周费用约700万美元，7月中旬已飙升至1800万美元。Pump.fun展现出“制造迷因的机器比迷因本身更难摧毁”的赌场逻辑：玩家高风险，平台稳赚。