台积电Q2财报前瞻：66%高毛利率能否持续？AI与2nm成关键变量

台积电将于2026年7月16日14:00（台湾时间）举行第二季度业绩说明会，静默期自7月6日开启。市场关注焦点已从营收转向盈利可持续性，尤其是接近66%的毛利率能否维持。公司Q1美元营收359亿美元，毛利率66.2%；Q2指引营收390亿至402亿美元，毛利率65.5%至67.5%。摩根士丹利预计实际毛利率达67.4%，处于指引高端。AI与HPC已成为增长主引擎，Q1 HPC业务占总营收61%，7nm及以下先进制程贡献74%晶圆收入。管理层形容AI需求“极度强劲”，并上调全年美元营收增长预期至超30%。资本开支逼近560亿美元高端，带来折旧与海外建厂成本压力。2nm制程于2025年Q4启动量产，预计2026至2028年产能复合年增长率约70%，良率与成本爬坡是未来盈利弹性的关键。7月16日业绩会三大信号：AI/HPC需求持续性、先进封装产能供需、毛利率及资本开支展望。