Bitwise高管：比特币对利空免疫，熊市或近尾声，机构资金蓄势待发

Bitwise首席投资官Matt Hougan与研究主管Ryan Rasmussen在播客中表示，尽管比特币自高点回撤超55%，但对Saylor抛售、巨额冷钱包被盗、法案搁浅等利空未出现明显下跌，认为市场对坏消息免疫往往是见底信号。本轮熊市回调幅度小于历史周期，参与者已从散户转向机构、主权基金和家族办公室，ETF成为机构入场主要通道，机构资金自2026年7月起持续流入。预计下一轮为慢牛，机构聚焦比特币、以太坊、Solana等主流资产，链上资本则押注Hyperliquid、Uniswap等DeFi协议。最大催化剂来自四大财富管理平台合计约20万亿美元资产，若配置1%-2%将触发数千亿美元流入。宏观环境改善，加密或成Q4资金轮动受益者。