黄金价格二季度承压下跌14.1%，收于每盎司4008美元，但Tether Gold（XAUT）需求逆势上升。季度内客户持仓增加超5.3万枚XAUT，对应增持1.66吨实物黄金，总储备维持70.77万金衡盎司。Tether CEO Paolo Ardoino表示，持有者正利用市场疲软期增持实物黄金敞口，而非追涨。目前XAUT市值约28.5亿美元，占整体代币化商品市场（约56亿美元）过半，但仅8%（约2.3亿美元）被用于DeFi生态，显示其仍以长期价值存储为主，缺乏 productive 抵押应用。流动性、抵押场景及监管明晰度是后续扩大采用的关键。
