预测市场赔率等于概率？研究揭示五大偏差

研究表明，预测市场价格整体校准良好，但存在五大系统性偏差：热门-冷门偏差、资金锁定、流动性差异、费用与点差、以及结算风险。冷门合约实际胜率低于其价格所暗示，长期合约因资金锁定而低估真实概率，政治类市场在长期视野下向50%压缩。专业读者应将价格视为强先验而非事实，并考虑各项调整。