Coinbase与Glassnode发布Q3展望：比特币积累初现，但宏观压力与疲软ETF仍压制市场

Coinbase Institutional与Glassnode联合发布Q3 2026加密货币展望，维持中性评级。报告指出，二季度加密总市值（剔除稳定币）下跌约12%，稳定币供应创历史新高，部分卖家转向美元挂钩代币而非离场。比特币与标普500相关性从0.58骤降至0.12，与黄金相关性升至0.57，显示其更接近价值存储。链上数据暗示比特币可能进入早期底部积累阶段，但长期持有者购买暂停。美国比特币和以太坊ETF资金仍为净流出，但速度放缓。以太坊进入全面投降区间，杠杆多头增加使衍生品市场面临强制平仓风险。美联储维持利率3.50%-3.75%并上调通胀预期，地缘政治风险上升（美伊紧张、油价上涨）。Coinbase建议耐心等待价格确认，需更强的ETF需求和突破阻力位才能确认底部。