AI存储驱动六巨头分化加剧，回撤30%后市场聚焦盈利兑现与产能纪律

AI需求从HBM扩散至冷存储，存储六巨头股价较6月高点普遍回撤20%-30%。SK海力士、美光、三星、SanDisk、西部数据与Seagate分别代表HBM、DRAM、NAND、企业级SSD及大容量HDD等不同赛道。美光6月财报营收414.56亿美元、毛利率84.9%、自由现金流超183亿美元，但市场反应平淡，表明板块已从“需求爆发”进入“高估值、高波动、盈利兑现”新周期。下一轮行情取决于长期合同锁定、涨价传导至自由现金流及产能扩张纪律。7月28日至8月13日将迎财报密集窗口，验证2027年订单覆盖、定价权及现金使用策略。